未来两年的潜在十倍机会 · 下篇

Jun 08, 2026

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一、前言

承接上篇。这个系列要回答的问题是：在今天到 2028 年中这两年里，哪些公司有可能帮我们把市值做到三倍、五倍，甚至十倍（10X）。

这个系列献给国内的朋友们，因为发生了众所周知的问题，导致两年内不能买，只能卖，并且两年后要全部清仓。在最后仅有的几天时间窗口里，要保留哪位仓位？

上篇讲了这个系列的由来，讲了我衡量这些机会的方法，也有我精挑细选的 10 家。

这里简单复述一下，方便没读过上篇的朋友。

两年十倍是极少见的事。它要么发生在起点市值很小、又恰好踩中一个爆发性催化剂的公司身上，要么是某个赛道整体被情绪重新定价。绝大多数尝试都会失败，这是前提。这是一个概率的游戏，我把研究做得尽量细，就是想把这个概率，调到对我们尽可能有利的一边。

还有那个我提出的概念：“不可能的三角”：公司业绩确定性、所在行业热度、潜在收益，这三者很难同时打高分。如果一家公司业绩确定性强、又恰好在最热的赛道（比如 AI、太空），那它不可能还没被发现，股价早就重估过了，也就没有十倍空间留给我们了。所以要找十倍，往往得接受确定性没有那么高。

这里说的十倍是市值，不是股价。这批公司大多会在成长过程中持续增发融资，市值翻十倍，落到股价上往往不到十倍。对稀释最严重的几只，市值 10X 可能只对应股价 3 到 5 倍，但也是非常可观了。

本文有我精挑细选的另 10 家，以及另外 3 家我认为值得放入观察位的潜力股，作为 honorable mentions。

我用两个维度给每家公司打了分。

第一个维度是 10X 潜力 / ceiling（天花板）：假设一切顺利、最乐观的情景兑现，这家公司两年内市值做到十倍的概率有多大。换算成 1 到 5 分：

10X 无论如何都是市场上稀有的存在，所以我给的概率都偏低的。

也许我过于保守了。

第二个维度是 确定性 / floor（地板）：业务有多扎实、下行有多大保护。我会看营收可见度（是签约合同还是纯叙事）、盈利与现金流、资产负债表和现金跑道、稀释纪律、以及估值缓冲。同样 1 到 5 分，5 分满分。

理想的标的是”高地板 + 高天花板”。但这张以十倍为目标的清单里，地板和天花板常常是反向的，越可能十倍的，地板可能就会越薄一些。还有一个贯穿始终的变量：起点市值越小，十倍越容易实现。

上篇的十只，是综合两个维度看下来比较平衡的一批。这下篇的十只，整体更偏高弹性一些：里面有更多还在商业化前夜、靠催化剂驱动的公司，地板普遍更薄，但向上的故事也更大。

我同样会从地板更扎实的排到地板更薄的。开头两只（存储和光缆）其实是这批里地板最稳的，越往后，越偏向”高天花板、低地板”的彩票型标的。

这十只覆盖的方向，横跨：固态电池、AI 电池与材料、AI 数据中心算力与绿色数据中心、MRAM 持久存储、化合物半导体光子、双向功率半导体、特种光缆、玻璃基板先进封装设备、eVTOL 空中出租车。

具体是哪 10 家、每一家的拆解和两个维度的打分，在下面的付费部分。

以下为付费内容。我会逐一列出这 10 家公司，给出业务、护城河、团队、10X 情景与催化剂、确定性评估和主要风险，并对每家给出”10X 潜力”和”确定性”两个分数。