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当日 Market Wrap
大盘与板块
S&P 500 -0.30% 收于 7,720.39；Nasdaq Composite -1.38% 收于 26,184.73；Nasdaq-100 -1.38% 收于 29,402.51；Dow -132.54 点（-0.25%）收于 52,342.56。Russell 2000 +1.01% 收于 2,859.22，连续第三日上涨，较 10 月中旬低点反弹约 5%，与 Nasdaq Composite 的表现相差 2.39 个百分点。SOX -1.42% 收于 11,518.20。VIX +1.77% 至 17.21。CNN Fear & Greed 35，持平上一收盘，仍处 Fear 区间（1 周前为 19）。
11 个板块 9 涨 2 跌：Health care +2.50% 领涨，S&P 500 Health Care 板块创历史新高；Real estate +2.27%、Utilities +1.56%、Financials +1.52%、Staples +1.51% 随后。Communications -1.84%、Technology -1.17% 是仅有的两个下跌板块。S&P 500 多数成分股上涨，跌幅集中在大型科技与 AI 相关股。Watchlist 美股 119 只中 42 涨 76 跌 1 平，跌幅集中在半导体测试、互连芯片、AI 云与数据中心、存储与光通信；国防、无人机与航天逆势上涨。
亚洲：Nikkei 225 +1.10% 收于 64,659.47；KOSPI -1.24% 收于 5,937.66；TAIEX -1.42% 收于 46,368.33；CSI 300 +1.03%。Advantest 上调全年展望，股价涨约 8%。欧洲：STOXX 600 +0.77%，DAX +1.31%，CAC 40 +1.05%；Shell Q3 调整后利润 $10.81B，高于预期的 $9.92B。
驱动因素
AI 资本开支担忧再起。 Alphabet Q3 EPS 与 Search 营收低于预期、FCF 连续第二个季度为负，股价 -12.64%，市值单日蒸发规模创纪录；AI 云与数据中心股普遍下跌，Microsoft 盘中由涨转跌。
资金轮动至非科技板块与小盘股。 9 个板块上涨，Health care 在 Eli Lilly 与 Merck 财报后创新高；Russell 2000 连涨三日。
经济数据偏强，通胀回升。 Q3 GDP 年化增长 3.4%，预期 3.1%，为一年来最快；9 月 PCE 物价指数环比 +0.5%，为六个月来最大，同比 3.6%；核心 PCE 环比 +0.3%，符合预期；初请失业金人数意外下降。
美债收益率回落。 科技股下跌带动避险买盘，10 年期美债收益率降至 4.945%，回到 5% 下方。White House National Economic Council Director Kevin Hassett 表示，若 10 月通胀数据「非常高」，Fed 可能会采取行动；前一日 FOMC 维持利率 3.75%–4.00%，市场仍保留 12 月加息预期。
油价维持高位。 WTI 收于 $102.86，基本持平。WSJ 报道，美国已通知海湾阿拉伯国家，为中期选举后一场强度高、时间短的军事行动做准备。
个股催化
Alphabet（GOOGL）-12.64% 至 $283.82。 Q3 EPS 与 Search 营收低于预期，FCF 为负；投资者聚焦 AI 支出规模与现金流。
ServiceNow（NOW）-26.95% 至 $109.67。 Q3 调整后 EPS $1.00，低于预期的 $1.02；Q4 订阅收入指引与预期持平，未能缓解 AI 冲击软件业务的担忧。Fortinet 约 -20.8%。
Marvell（MRVL）-13.24% 至 $218.34。 据 Bloomberg 报道，Marvell 正就收购 Lumentum 进行深入谈判，最快下周宣布，条款仍可能变化。Lumentum（LITE）+0.61% 至 $919.53。
Eli Lilly（LLY）+6.63% 至 $1,373.70。 Q3 营收 $24.4B，预期 $22.61B；调整后 EPS $7.48，预期 $6.26；2026 年营收指引上调至 $91–92B（此前 $85–87B）。
Caterpillar（CAT）-9.25% 至 $647.39。 Q3 调整后 EPS $7.20、营收 $20.68B，均小幅高于预期；construction industries 销售略低于预期。
Watchlist 半导体测试与 AI 数据中心走弱。 FORM -11.65%、TER -5.43%、AEHR -5.16%；BRUN -7.27%、CLS -5.69%、NBIS -5.68%、WYFI -5.39%；SILC -20.04%。国防与航天上涨：AVAV +7.09%、YSS +6.07%、MOG.A +4.41%、RCAT +2.85%。
其他。 DoorDash 以每股 $65 收购 Instacart 母公司 Maplebear，较周三收盘溢价 11%，交易对 Instacart 估值约 $17B，DoorDash Q3 营收与 EBITDA 高于预期；Chipotle +8.88%；Textron 约 +15%，上调全年盈利展望；Sprouts Farmers Market 约 -22%，下调全年 EPS 展望；Microsoft $25B 债券发行认购踊跃；Anthropic 为 SpaceX 最大单一客户，占其 Q3 营收超过三分之一。
今日关键事件 / 看点
Amazon（AMZN）Q3（盘后）
营收 $201.9B，同比 +12%，预期 $202.3B；GAAP EPS $1.89，低于预期。
北美营收 $112.9B（+6%），预期 $113B；国际营收 $43.1B（+5%），预期 $43.4B。
AWS 营收 $46.0B，同比 +39%，预期 $45.7B；增速高于 Q2 的 37% 与 Q1 的 28%，连续第六个季度加速。AWS 营业利润 $17.8B。
Online stores 营收 $68.5B，预期 $69.1B；订阅服务营收 $14.1B，预期 $13.8B。
营业利润 $28.1B，预期 $26.1B，高于公司 $22.5–26.5B 的指引区间。
Q3 物业与设备支出超过 $77B，高于分析师预期；过去 12 个月 FCF 为 -$42.4B，经营现金流 $168.3B（+29%）。
Q4 指引：营收 $240–247B，中值 $243.5B，预期 $244.2B；营业利润 $28.5–33.5B。2026 年现金 CapEx 维持约 $220B。
Andy Jassy：AWS 年化营收规模 $184B，预计 2027 年与 2028 年 AWS 营收增速均超过 40%。
常规交易 -4.25% 收于 $243.79，盘后跌约 6%。
Intel（INTC）Q3（盘后）
营收 $16.51B，同比 +21%，预期 $16.54B；调整后 EPS $0.52，预期 $0.41；毛利率 43%。
Datacenter & AI 营收 $7.32B，同比 +78%；Client Computing $8.1B，同比 -5%；Foundry $6.7B，同比 +58%。
Q4 指引：营收 $15–16B，中值较预期的 $17.05B 低 9.09%；调整后 EPS $0.25，预期 $0.43；调整后毛利率 38%，预期 42.8%。
CEO Lip-Bu Tan：存储芯片涨价压制 PC 需求，预计 PC 市场 2026 年下降 12%、2027 年再降 10%；数据中心业务受部分原材料短缺与 Israel 工厂停产影响，未能满足客户需求。
常规交易 -3.62%，盘后跌幅超过 17%。
Sandisk（SNDK）FY27 Q1（盘后）
营收 $11.03B，预期 $10.72B；调整后 EPS $49.51，高于预期。
FY27 Q2 指引：营收 $12.2–12.6B，中值较 Q1 增长 12.42%；调整后 EPS $55–57（拆股前），均高于预期。
董事会批准 8 拆 1 拆股：11 月 19 日收盘后生效，11 月 20 日起按拆股后价格交易。
常规交易 -5.32% 收于 $1,330.05，盘后小幅下跌。
Alphabet（GOOGL）财报后首个交易日
收于 $283.82，-12.64%，市值单日蒸发规模创纪录。
Q3 回顾：EPS $2.12，预期 $2.99；Search 及相关营收 $63.4B，预期 $64.9B；Google Cloud 营收 $30.7B，高于预期的 $29.1B；FCF -$9.1B，连续第二个季度为负。
Eli Lilly（LLY）Q3
营收 $24.4B，预期 $22.61B，主要来自 Zepbound 与 Mounjaro；调整后 EPS $7.48，预期 $6.26。
2026 年营收指引上调至 $91–92B（此前 $85–87B），中值上调 6.4%。
股价 +6.63% 至 $1,373.70；Health care 板块 +2.50%，创历史新高。
Marvell（MRVL）与 Lumentum（LITE）
Bloomberg 报道 Marvell 正就收购 Lumentum 进行深入谈判，最快下周宣布，最终协议尚未达成。
MRVL -13.24% 至 $218.34；LITE 周三盘后一度涨 11%，周四收于 $919.53（+0.61%）。
宏观数据
Q3 GDP 年化 +3.4%，预期 3.1%，为一年来最快；消费支出年化 +3.8%，企业投资增幅为 2020 年以来最大，数据中心与 AI 支出是主要支撑。
9 月 PCE 物价指数环比 +0.5%，同比 3.6%；核心 PCE 环比 +0.3%，符合预期。
10 年期美债收益率降至 4.945%。
Kevin Hassett：若 10 月通胀数据「非常高」，Fed 可能会采取行动。
本文仅为市场信息整理，不构成投资建议。